오늘은 솔고바이오메디칼(알파녹스) 종목 분석을 해보려고합니다.
개인적으로는 자본잠식이 온 기업은 피하는 편이 좋지만 이번에는
3자유증을 통하여 MDS테크가 최대주주로 올라가며, 감자를 하며 주식수량을 줄여나가기때문에
조사를 해보았습니다.
솔고바이오사명으로 글 작성 후 알파녹스로 사명 변경한다는 소식을들어 제목만 부득이하게 바꿨습니다.
이번에 최대주주로 올라가는 MDS테크도 조사 후 글 수정이 있을 예정입니다.
솔고바이오
1974년 우일공업사를 창립하여 국내 최초 수술기구를 제조 하였다.
1995년 법인 전환을 하며 주식회사 솔고가 되었으며 2000년도 솔고바이오메디칼로 상호 변경하였습니다.
사업부문
의료기구 / 임플란트 / 기능수 / 헬스케어 등 있습니다.
주로 수술용 외과기구, 척추용임플란트, 수소수, 기타 등 있습니다.
여기에서 제품과 상품으로 나뉘는데
제품은 원자재를 구매하여 제품까지 만들어서 판매시에 제품이라하고
기업이 제조하지 않고 구매한 후 판매하는경우 상품이라고 표시가 됩니다.
메디칼 부문에서 제품판매율보다 상품 판매율이 더 높다는것은 좀 많이 아쉽긴 합니다.
연구한 기간과 기술력부분이 시장에서 주목받지 못하고 있다는 느낌을 개인적으로 받기도 합니다.
그나마 다행인것은 내수대비 수출량이 어느정도 있다는 점 정도입니다.
최근 메디칼 상품쪽 주요상표에 작성된 Freedom Knee는 미국 글로벌 정형외과 임플란트 전문기업 맥스 오쏘패딕스의 하이테크 제품입니다. 솔고바이오가 국내 독점 공급하고있습니다.
또한 스위스 스파인아트의 척추 인공디스크를 국내 독점 공급하고있습니다.
헬스케어 부문에서는 그동안 많이 투자하고 연구한 수소수기, 온열매트 등이 보입니다.
이 부문도 제품과 상품의 커다란 매출 차이가 있다고 볼 수 없습니다.
매출을 올리기위하여 상품을 판매를 하는것도 있지만 기업의 판매 제품 다양화를 위하여 상품을 판매할 수 있습니다.
하지만 헬스케어쪽에 화장품,약손플러스, 구두 이러한것들도 있는데 재무악화로 인한 여러 상품판매를 늘렸다는 생각이 듭니다.
재무재표
자본잠식을 벗어나기 힘든 재무재표입니다.
매출액은 큰 변동폭은 없지만 영업이익의 적자는 더 커지고
자본은 줄어들지만 부채는 더 커지는...
부채비율 167% 솔직히 바이오 종목을 비교하자면 부채비율이 크다고 할 수 없지만
예전 부터해온 유상증자와 감자, 전환사채등 투자금 대비 뚜렷한 성과가 없기에 이러한 결과가 있습니다.
또한 다른 바이오 종목과는 다르게 보셔야할 부분은
제약회사같은 경우에는 신약 개발이라는 리스크는 크지만 한방이 강한 연구를 진행하는 반면
솔고바이오같은경우에는 한방이없습니다.
경쟁업체
임플란트 FDA도 많이 취득하기도 하지만 국내에 엘앤케이바이오와 메디쎄이 등 척추 임플란트사업을 하고있습니다.
메디쎄이 같은경우 국내 척추임플란트 점유율 1위 기업이며 KONEX에 상장되어있으며 엘앤케이바이오도 최근 미국 FDA부터 23년 흑자 전환을 한 기업입니다.
자본잠식을 보여주는 유증과 BW / CB모음
- 03년 처음으로 96억 주주배정 유증(600만주)발행가액 1600원
- 03년 30억 무보증 CB발행 만기이자율 6.35% 주당 1,770원
- 04년 600만주 유증 발행가액 820원
- 04년 신주인수권 부사채 발행 (이자4.7) 만기 07년 12월1일
- 05년 700만달러 규모 해외 신주인수권부사채 발행 행사가격 1,388원(애머랜스LLC가인수)
- 06년 500만달러 규모 무보증 해외공모 신주인수권부사채 발행 만기이자율 3% 만기 11년 4월
- 06년 30억 규모 사모 신주인수권부사채 발행
- 08년 10억 규모 3자배정 유상증자 진행 신주발행가 1,200원
- 08년 50억 규모 신주인수권부사채 발행하여 해외 CB 50억규모 조기상환
- 11년 신주인수권 55만주 행사
- 11년 신주인수권 455만주 행사(발행주식총수의 8.9% 주당 539원)
- 12년 88억 규모 유증결정 ( 800만주 ) 신주발행가 1,100원(안철수 관련주로 주가상승)
- 13년 50억 규모 무보증 신주인수권부사채 발행 표면이자율 4.0% 만기이자율 7.5% (16년까지)
- 15년 30억 규모 전환사채 CB 발행 결정 만기이자율 9.0% 만기일 18년 4월
- 15년 90억 규모 유증 결정
- 16년 35억규모 전환사채 발행 만기이자율 5% 만기일 19년 8월
- 16년 3300만주 유상증자 결정 주당 718원
- 18년 4200만주 유상증자 결정 (210억 규모) 발행가액 500원
- 20년 감자 결정 보통주 64.29% 감자 결정
- 21년 15억 규모 유상증자 결정
- 21년 30억 / 21억 규모 CB발행 결정 (표면이자율 3% 만기이자율 5%)
- 22년 10.5억 규모 전환청구권 행사로 210만주 신규상장
- 24년 CB전환물량 8만주 상장
- 24년 60억 규모 3자배장 유상증자 (MDS테크)
- 24년 CB전환물량 신주 130만주 추가상장
- 24년 10대 1 감자 결정
2000년부터 2024년까지 뉴스를 쭉 훑어보면서 제가 보아온 솔고바이오는
무리한 신규 사업범위를 넓히면서 부족한 경영문제로 인한 유증 / CB / BW 등 자본잠식이
나타나지 않았나 생각이 듭니다.
단기차입금 내역입니다.
장기차입금 제외한 단기 차입금 내역이 상당히 많이 있습니다.
보시는거와 같이 솔고바이오는 자본잠식의 모습을 보여주고있지만
동사가 2000년 처음 상장하였을때 공모경쟁률이 234.33:1로 상당히 높은 경쟁률이었고
국내 최초 수술기구를 제조한 기업답게 기대를 받던 기업이었습니다.
상장한 2000년도 12월에는 3% 주식배당을 하였고
2003년도에는 최대주주 제외 7% 배당을 하면서 주주가치를 신경을 써주는 모습을 보여줬습니다.
하지만 기업의 기술력과 매출로 인한 주가상승은 거의 없던 기업입니다.
차트를 보면 많이 올랐던 적이 있지만, 안철수 테마주로 많이 올랐었고 노인복지 테마주로 많이 올랐습니다.
솔고바이오는 척추, 경추 임플란트 사업을 영위하고있어 고령화시대에 맞는 기업일 수 있겠지만
과거 노인들에비하여 현재 노인이 더 건강하긴합니다.
척추 임플란트로 가기전에 치료되는 의료기술도 많이 발전했다는 점도있기도합니다
물론 베이비부머들이 아직은 건장하지만 세월이 지나감에따른 수요는 많을것이라 예상이 듭니다.
2000년도부터 현재까지 뉴스를 보면서 느낀게
솔고바이오에 아쉬운점들이있었습니다.
개인적인 의견으로는
1. 무리한 사업확장과 기존사업품목에서 동떨어지는 신규사업들
2. 부족한 기업경영
무리한 사업확장
솔고바이오는 2001년만 하더라도 전기 화학적 암치료기를 개발하며 여의도 성모병원, 제주 한라병원
원장들과 공동으로 말기 폐암환자를 대상으로 임상시험도 하면서 기대를 한몸에 받았습니다.
국내 최초 수술기구 제조 타이틀에 척추임플란트 그리고 암까지 의료쪽으로 크게 성장해 나갈 줄 알았습니다.
하지만 사업범위가 너무 넓어져버리고 제품도 중구난방이 되어버렸으며
과감히 포기할 사업분야는 포기하고 잘하는 분야에 집중하면 더 좋지 않았을까 하는 생각도 듭니다.
상장이후부터의 사업분야
2000년
전기매트 판매 및 아이메드 (의료포탈 서비스 사업) 지분 45% 인수
2001년
암치료기 척추내 고정장치를 개발 및 폐암말기환자 대상 임상시험
메디링스(병원 전자상거래) 지분 66% 취득하며 전자상거래 산업 진출 레이저 녹내장치료기 개발
2003년
피에스엠과 플라즈마 반도체칩 특허출원 (병원용 멸균기 등)
플라즈마를 이용한 공기청정기 시연 및 공기청정기 사업 제휴
반도체레이저 모듈 특허( 녹내장 치료기, 발모촉진기, 통증완화기 등 활용 )
핀란드 MERIVAARA사와 수술용 침대 및 부대설비 총판 독점계약
싸이토팜과 셀레늄사업 제휴
의류산업 진출 (헬스케어 의류로 국내최초로 축.발열 특수감성가공처리를 한 멀티 웨어)
금융 대출업 진출 ( 병.의원 대상으로한 금융 대출 서비스업)
마이크로 뱅크 경영권 인수로 의료용 살균 소독수 시장 진출 (전기분해 살균 소독수 생성시스템)
2004년
아이솔테크놀로지와 MRI 국내 독점 총판계약
마이크로 뱅크 기술을 이용한 이온수기 판매
수술실 마취시스템 국내 독점판매( 영국 블리스 메디컬과 의료용 마취시스템에대한 국내 총판 독점계약 )
2005년
플라즈마칩을 이용한 식기소독기와 식기소독방법에대한 특허 (코로나시기에 이기술을 잘 활용하였으면..)
무릎관절 임플란트 개발
2006년
에이엠피(의료용 마이크로 펌프 전문기업) 47.5% 지분으로 솔고에이엠피로 사명 변경하고 최대주주
(에이엠피는 07년도 전부 매각합니다.)
진삼 바이오 인수
두레마을 전통식품 인수
2007년
진삼바이오를 통해 산삼배양근 신제품 출시
2008년
다기능 의료기기 바디앤 스킨 출시( 초음파와 저주파 시스템을 이용한 미용과 건강 관리 )
백암메디칼 인수(인공관절류, 임플란트 유통 판매전문기업)
넷향기 계열사 추가(데이터베이스 및 온라인정보제공업체)
2009년
한국프랑스베드 한국지분 인수하여 솔고실버 서플라이로 사명변경
(노인 장기요양 렌탈 및 복지)
2013년
냉온 소수기 생성기 출시
2014년
피톤치드 산림욕기 잣나무 가을숲 출시 (피톤치드방향제)
미국 굿리빙과 합작법인 설립 헬스케어 렌탈시장 진출
2018년
체외진단 전문기업 알엠생명과학 자회사 인수 (현재대표 김일(솔고알엠)
2019년
인공디스크 4종 미국 FDA승인
2021년
보행분석 솔루션 기업 길온에 투자
아이유플러스 지분 15.89% 취득 (레이더센서)
2022년
솔고 자회사 수술용 4K 내시경카메라 유럽 인증
씨티엘 바이오테크 지분 21.05% 취득 ( 3D 프린팅 인스펜더블 케이지 )
2024년
한국화장품과 유통부문 업무협약 ( 화장품 유통부문 )
큐렉스 로봇에 솔고바이오가 독점판매하고있는 프리덤니 공급
빨간색은 신규사업
파란색은 업무협약 및 판매 독점계약
보라색은 기업 인수 및 지분 인수로 표시하였습니다.
신제품같은경우 글이 너무 길어지게되어 생략하였습니다.
우선 솔고바이오는 주력상품은 임플란트였습니다.
하지만 과거 수술용 침대가 전부 수입산이었기에 국산화를 시도하고 환자가 편하게 회복하게 하기위하여
수술용 침대와 전기매트 등을 개발 하였습니다.
저는 개인적으로 전기매트와 침대로 인하여 기업이 나아가고자 하는길이 메디컬과 헬쓰케어 두 갈래로 나뉘었다고
생각이 듭니다.
과거 암치료기와 임플란트 녹내장치료기등 이런 기술력 있는 제품 라인을 키워나가면 좋지않았을까
라는 느낌입니다.
하지만 헬쓰케어에 신경을 쓰다보니 진삼바이오라던가 두레마을 전통식품 의류산업까지
기존 사업과 시너지 효과가 나지 않는 사업까지 진출하는 모습을 보여왔습니다.
온열매트, 수소수에 너무 많은 투자까지 하였습니다.
(13년 첫개발하였지만 16년도부터 치매에 활용한 수소수 임상실험부터 수소수 항비만, 항고지혈증 임상연구 시작 육계/산란계 수소수 임상실험등 수소수를 사용해야하는 이유를 찾기 시작하였습니다.
첫 개발 후 3년뒤에 이러한 실험들은 솔직하게 느끼기에는 뭔가 연구개발에대한 이유를 찾은것이 더 강하지 않았나 추측이 들기도 합니다. 닭에 수소수를 먹이니 계란이 건강하였다. AI에 도움이 될듯하다. 라는 긍정적인 결과가나왔지만 어느누가 닭에게 비싼 수소수를 먹이겠습니까...)
물론 수소수나 온열매트가 나쁘거나 시장성이 없는건 아니었습니다 12년도에는 일본에서 수소수가 인기가 많았으니까요
하지만, 기존 메디컬에대한 집중력이 헬스케어로 나뉘는것은 신경써야할 문제가 2가지가 나뉘게되고
판매시장이 병원과 고객으로 두가지로 나뉘고 제조방법도 두가지로 나뉘기 때문에 판관비 상승으로 이어질 수 있습니다.
차라리 헬스케어를 키우기 위해서 한일전기매트나 신일 전기매트처럼 대중적으로 나가면 좋지 않았을까라는 생각입니다.
그것이 아니라면, 주력상품인 임플란트 사업을 기점으로 메디컬 시장을 조금더 키웠으면 하는 아쉬움이 있습니다.
2번쨰는 기업경영입니다.
창업주 김서곤 전대표
전 김서곤 대표는 창업주이며, 솔고바이오를 일궈낸 인물입니다.
첫 기업의 발판은 의료제품의 국산화라는 좋은 취지로 시작을 하였습니다.
수술기구 국산화를 성공하고 수술용 침대도 만들었습니다. 척추 임플란트부터 암치료쪽에도 관심이 많았던 분이었지만
어느순간 헬스케어에 집중하는 모습이 아쉬웠습니다.
사람들의 건강을 생각하여 만든 기업입니다만 제품과 고객을 위한 마음만으로 기업을 경영하기에는 부족한 느낌이었습니다.
현 김일대표
현재 김일 대표는 김서곤 전 회장의 장남으로
96년 현대자동차에 입사하여 해외 영업을 맡았었고 일본 미즈호메디칼을 걸쳐 2002년에 솔고바이오에
입사하였습니다.
바이오관련해서는 제가 판단하기에는 제 지식이 짧기에 뭐라고 평가를 내릴 수 없지만, 과거부터 바이오관련쪽에
있지않았고, 일본 미즈호메디칼을 거친부분에 대해서는 솔고바이오에 입사하기전 역량강화의 이유로 지나왔다고 생각이 듭니다.
아무래도 김서곤 전 대표에 비하여 사업자 마인드가 부족할수 있었다라고 생각할수 있습니다.
그래도 솔고바이오를 키우기위하여 여러곳에도 투자도 많이 하였지만, 김일대표에게도 아쉬운점이있다면,
코로나시기에 솔고바이오는 돈을 벌 수 있는 역량이있었다고 생각이 들기때문입니다.
과거 식기소독에 대한 특허를 낸 전적이있습니다. 소독관련한 사업을 진행을 하거나
솔고알엠(알엠생명과학) 이라는 자회사를 통하여 코로나 진단키트개발에 사할을 걸어봐도 되지 않았을까라는 생각입니다.
( 솔고알엠은 암을 체외진단하는 키트를 제조판매하고있습니다. )
제가 바이오쪽에는 지식이 없기에 불가능한 부분을 아쉽다고 할수 있겠지만, 투자자의 마음으로는
사할을 걸고 연구 개발했으면 어땠을까 하는 마음이 있습니다.
계열사
과거 여러기업들은 인수하고 지분투자도 하였지만
현재 남아있는 솔고바이오 계열사 및 지분 투자한 목록입니다.
현재 솔고실버서비스는 현재 김서곤 전 창업주가 대표로 있습니다.
(복지,보장용구,의료기기 대여/ 복지시설을 운영중입니다.)
ECO.WORLD.CO.LTD 기업은 일본에서 헬스케어 제품의 제조.판매 하는 기업입니다.
알엠생명과학과 함께 유일하게 흑자를 보고있습니다.
솔고바이오 헬스케어 제품 수출은 ECO.JWORLD.CO.LTD에서 제조하여 일본으로 판매가 되는게 수출로 잡히지 않았을까 생각이 듭니다.
앞으로 솔고바이오의 주목할 점
MDS테크가 최대주주로 올라가고 감자를 진행하게되면서 주식수는 7,975,920주로 상당히 적어집니다.
시총은 291억으로 매우 낮다고할 수 있기때문에 적은수의 주식으로도 주가는 많이 오를 가능성이 높습니다.
솔직히 MDS테크가 AI를 의료제품에 적용한다고 하더라도 그에따른 매출증가와 기술력증가는 한참 후의 미래에 있을 일입니다.
그렇기때문에 감자후에 주가 상승을 노리고 매수하는 하이리스크 하이리턴의 도박성 투자자가 많이 있을 듯 합니다.
저는 지키는게 버는것이라는 원칙이 있기에 최대한 안전한 투자를 하고자합니다만, 만약 투자를 생각하시는 분들은
감당가능한 금액 선에서 투자를 하시는쪽이 바람직 하지 않을까 하는 생각이 듭니다.
하지만 감자후에도 주가가 많이 내려오게된다면, 상폐를 진행할 수 있다는 점도 간과해서는 안됩니다.
하지만 MDS가 최대주주로 올라가고나서 최근 사명을 솔고바이오에서 알파녹스로 변경을 한점을 보아 앞으로 MDS와 좋은 시너지가 나와서 매출과 영업이익이 좋아졌으면 하는 바람입니다.
MDS테크가 솔고바이오 최대주주로 올라갔기떄문에 왜 인수했을까를 알아보기위해서 자료조사를 해보았습니다.
예전 감자 후 솔고바이오 기업에대해 알아본적이있었습니다
그 당시에 솔고바이오 대리점들도 보고 솔고몰에서 판매하는 제품들을 봤을때에는 솔직히 기업에대한 미래성도 부족하다는 생각이 들었지만 MDS테크라는 호기심이 찾아와 조금 디테일하게 보고자 자료 조사를 하였습니다.
전 전문 투자자가 아니며, 아직 주식을 공부해가는 일반인이므로, 독자분들에게 투자를 추천하거나 하지는 않습니다.
투자는 본인 몫이며, 안전한 투자와 건강한 투자가 되시길 바랍니다.
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부족한 글 읽어주셔서 감사합니다.
- 투자전에 자신이 부담할 수 있는 위험 수준을 결정하자 -
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